2025-05-04 14:32 來源：我的鋼鐵網(wǎng)
概述：整體來看，4月份熱卷在3300-3400元/噸間波動，中心進(jìn)一步下移，需求較3月有一定程度轉(zhuǎn)暖，庫存降幅較大，預(yù)計5月熱軋板卷在需求較弱以及一系列宏觀政策變動情況下，波動或?qū)⑦M(jìn)一步增大。4月份熱軋板卷樣本鋼廠總產(chǎn)量1267.9萬噸，庫存終值為282.86萬噸，表需324.36萬噸，需求較3月有一定程度下降，價格支撐度受基本面影響較高。
截止4月30日，指數(shù)方面，國內(nèi)熱卷指數(shù)為117.38，較上月下跌1.67%，與去年同期相比下跌12.50%。價格方面，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)統(tǒng)計，現(xiàn)全國24個主要城市4.75mm熱軋板卷均價為3331元/噸，月累計下跌85元/噸。庫存方面，截至4月24日全國熱軋板卷社會庫存為282.86萬噸，同比降27.96萬噸。
一、國內(nèi)市場熱軋板卷供應(yīng)情況
圖1：熱軋板卷周產(chǎn)量（分年度）
數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
2025年4月23日監(jiān)測的37家熱軋板卷生產(chǎn)企業(yè)總計64條產(chǎn)線實際開工條數(shù)52條，整體開工率為81.25%，周環(huán)比持平；本周鋼廠產(chǎn)能利用率為81.11%，周環(huán)比上升0.79%；因高爐或軋線檢修而影響的日均產(chǎn)量為2.55萬噸，周環(huán)比上升0.95萬噸；因不飽和生產(chǎn)而影響的日均產(chǎn)量為5.94萬噸，周環(huán)比下降1.57萬噸；本周鋼廠實際產(chǎn)量為317.5萬噸，周環(huán)比上升3.1萬噸；鋼廠廠內(nèi)庫存為84.83萬噸，周環(huán)比持平。具體熱軋商品卷總量約為208.1萬噸，周環(huán)比上升2.41萬噸；內(nèi)部供料總量約為109.41萬噸，周環(huán)比上升0.69萬噸。
二、貿(mào)易壁壘頻現(xiàn) 出口市場較為艱難
（一）出口價差
圖2：熱軋板卷進(jìn)出口走勢圖
數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
截止至4月30日，國內(nèi)天津港出口價格較國內(nèi)高399.9元/噸，約54.87美元/噸，較上月增加9.13美元/噸，其中出口價格月環(huán)比下跌61.84元/噸左右，國內(nèi)滄州熱卷價格月環(huán)比下跌130元/噸左右。出口價格較內(nèi)貿(mào)跌幅小，近期出口利潤較內(nèi)貿(mào)利潤高，但受貿(mào)易壁壘等因素影響，出口詢單有所減少。
（二）進(jìn)出口量
圖3：熱軋板卷進(jìn)出口量
數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
3月熱軋板卷出口數(shù)量為203.50萬噸，環(huán)比增5.45%；3月熱軋板卷進(jìn)口為5.82萬噸，環(huán)比降45.01%。詳見圖3。就目前來看，部分商家以及鋼廠搶出口情況有所上升，3月出口量環(huán)比仍有增幅。
三、4月熱軋板卷持續(xù)降庫，供需雙弱情況依舊
（一）庫存方面
圖4：熱軋板卷社會庫存（分年度）
數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截至4月30日全國熱軋板卷社會庫存為282.86萬噸，較上周降6.86萬噸，較去年同期降42.08萬噸。
（二）需求方面
4月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.4%，比上月下降0.4個百分點(diǎn)，連續(xù)兩個月位于擴(kuò)張區(qū)間，制造業(yè)繼續(xù)保持恢復(fù)發(fā)展態(tài)勢。 從企業(yè)規(guī)模看，大型企業(yè)PMI為50.3%，比上月下降0.8個百分點(diǎn)；中型企業(yè)PMI為50.7%，比上月上升0.1個百分點(diǎn)；小型企業(yè)PMI為50.3%，與上月持平。從分類指數(shù)看，在構(gòu)成制造業(yè)PMI的5個分類指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)和供應(yīng)商配送時間指數(shù)高于臨界點(diǎn)，原材料庫存指數(shù)和從業(yè)人員指數(shù)低于臨界點(diǎn)。生產(chǎn)指數(shù)為52.9%，比上月上升0.7個百分點(diǎn)，表明制造業(yè)企業(yè)生產(chǎn)活動繼續(xù)加快。新訂單指數(shù)為51.1%，比上月下降1.9個百分點(diǎn)，繼續(xù)高于臨界點(diǎn)，表明制造業(yè)市場需求保持恢復(fù)。原材料庫存指數(shù)為48.1%，與上月持平，低于臨界點(diǎn)，表明制造業(yè)主要原材料庫存量繼續(xù)減少。從業(yè)人員指數(shù)為48.0%，比上月下降0.1個百分點(diǎn)，表明制造業(yè)企業(yè)用工景氣度略有回落。供應(yīng)商配送時間指數(shù)為50.4%，比上月下降0.2個百分點(diǎn)，仍高于臨界點(diǎn)，表明制造業(yè)原材料供應(yīng)商交貨時間繼續(xù)加快。
四、 供需雙弱情況依舊 5月價格或?qū)⒗^續(xù)窄幅波動
（一）熱軋板卷市場價格
圖5：國內(nèi)4.75mm熱軋板卷均價走勢圖
數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
截至4月30日，4.75熱軋板卷全國均價3331元/噸，較上一交易日下跌2元/噸。其中主要城市價格為上海3250元/噸，沈陽3230元/噸，天津3210元/噸，樂從3280元/噸，武漢3310元/噸，成都3420元/噸，西安3370元/噸。
圖6：國內(nèi)25個主要地區(qū)熱軋板卷市場價格及月度漲跌幅
數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
（二）成本利潤
圖7：熱軋板卷成本利潤
數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
截止至4月30日，據(jù)Mysteel測算熱軋即期生產(chǎn)成本為3300.94元/噸，較上月減少94.80元/噸，Myspic熱卷價格指數(shù)為3297.78元/噸，月環(huán)比下跌36.27元/噸，熱軋即期盈利為1.96元/噸，月環(huán)比由負(fù)轉(zhuǎn)正16.37元/噸。目前由于供需雙弱，市場價格窄幅波動運(yùn)行，同時原料價格持續(xù)走弱，預(yù)計近期生產(chǎn)成本或?qū)⒊霈F(xiàn)繼續(xù)降低的可能。
五、國內(nèi)市場分析總結(jié)
近期市場需求低價尚可，國內(nèi)消費(fèi)韌性依然存在，由于前期出口較為火爆，導(dǎo)致國內(nèi)供應(yīng)量下降，使得庫存在淡季未來臨前依然保持一個相對健康的水平。不過從近期看，內(nèi)外價差呈現(xiàn)一定收縮，在沒有買單出口的情況下，正常出口價格優(yōu)勢呈現(xiàn)明顯下降，這一情況或?qū)?dǎo)致出口需求環(huán)比呈現(xiàn)回落的過程。目前國內(nèi)熱軋產(chǎn)量會繼續(xù)維持，短期交付出口訂單的情況下，國內(nèi)供需結(jié)構(gòu)仍處于一個緊平衡狀態(tài)，但其可向上動力體現(xiàn)的則并不明確，對于海外價格的頂部抑制仍處于維持的態(tài)勢。目前市場矛盾體現(xiàn)不充分，區(qū)域間的矛盾有擴(kuò)大的結(jié)構(gòu)，例如：華東和華南供應(yīng)偏少，華北和其他區(qū)域則供應(yīng)偏多，這也會導(dǎo)致南北區(qū)域間基差有擴(kuò)開的可能。從基本面角度看，5月初產(chǎn)量或?qū)⒍唐谝婍敚M(fèi)可支撐的情況下，其廠庫和社庫的矛盾不易累積。但從未來的角度考量，冷軋減量向熱軋商品卷傳導(dǎo)，出口預(yù)期下降，這對于市場而言，淡季內(nèi)需+出口優(yōu)勢下降，影響到未來的供需結(jié)構(gòu)。當(dāng)前熱軋廠利潤維持在80-120元/噸的水平，投機(jī)買貨的意愿偏低，剛需拿貨為主，月底反套交單的比重依然較大。對于鋼廠而言，在手訂單則為第一標(biāo)準(zhǔn)，因此價格主動向上的彈性偏低，未來接單仍是最為核心的矛盾。從鋼廠反饋，出口訂單減少，國內(nèi)仍以基料為主，但月底光伏沖量減少，對于其訂單壓力則有上升。5月份熱軋周度實際產(chǎn)量或?qū)⒕S持在605-620萬噸/以水平，總檢修量偏低，因此矛盾累積仍需要一定時間體現(xiàn)，特別是進(jìn)入淡季國內(nèi)消費(fèi)有減弱預(yù)期存在。
